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释放回港上市信号?一文理清“百度拆股”前后逻辑

作者/一财资讯

3月1日,百度在北京总部召开股东大会,通过了1拆80的普通股拆股计划。

根据百度此前公布的文件,百度董事会批准将其ADS(美国存托股票)所代表的A类普通股的比例从每10股ADS代表1股A类普通股,更改为每1股ADS代表8股A类普通股,自2021年3月1日起生效。

受此消息影响,百度美股开盘涨超4%,股价不断震荡上升。截至发稿,涨4.43%,报296.02美元/股。

什么是拆股?

当股票的价格过高,从而影响股票的交易量、影响投资人(尤其是散户)的购买欲望时,公司通常会选择拆股以降低股票价格。

例如常见的1:2拆股,假设原股票价格200,流通股200,000,在进行拆股之后,股票价格就会变成100,流通股会变成400,000。拆股后股东的权益不变,公司的市值也不变,改变的是股价及流通股票数量。

上世纪90年代末,美股上市公司曾经热衷于拆股,当时标普500成分股企业中每年拆股的公司数量超过100家,但自2016年以来这一数字已经降至个位数。

2020年,美股市场上,苹果、特斯拉两家公司的拆股备受市场关注。苹果公司在7月30日宣布以4:1的比例分拆股票;特斯拉在8月11日宣布以5:1的比例分拆股票。

对股价有何影响?

根据纳斯达克公司对2012年至2018年分拆股票公司的研究,标普500指数成分股通常会在分拆后的一年中上涨5%,拆股消息发布时涨幅大约在2.5%。

对于拆股这种方式,每家企业都有各自不同的看法。有市场人士表示,拆股通常被认为是公司对业绩前景极有自信的做法,更多的投资者也意味着更多的买家和更多的资金,这本身对公司股票就是一种利好。不过,2008年席卷全球的金融危机导致企业股价大幅下挫,一些大公司当时被迫通过合并股票提升股价,避免被摘牌。

“股权分拆只是表面上的事,不会从根本上改变公司的任何内容,除了可能以较低的价格使更多的投资者可以买到股票。”生物医药投资公司Loncar Investments创始人布拉德·隆卡(Brad Loncar)对第一财经表示。

星展银行(中国)投资策略总监邓志坚对第一财经表示,通常一个企业进行拆股,让更多看好企业的投资者能入场,这会被视为利好。“如果分拆,现有股东股权不变,权益不变,获得的派息不变,对原有股东没有影响。”

回港上市又近一步?

今年年初,有消息称百度回港二次上市已正式启动,并确定了高盛和中信为上市保荐团队。百度预计将出售5%-9%的股本,发行筹资规模至少在35亿美元以上。按照港交所流程,回港二次上市的公司可秘密交表,通过聆讯前,无需在联交所网站公布具体信息。

去年5月时,百度董事长李彦宏曾对媒体表示,正在关注美国从政府层面不断收紧对中概股公司的管制,百度内部在不断地研讨有哪些可以做的事情,包括在香港等地的二次上市等。

此次拆股或是百度针对赴港上市做准备。当初阿里巴巴选择港股二次上市之前也选择拆股。

一位接近百度人士对第一财经记者表示,这只是一个数学的计算,这意味着未来两地上市公司股价的绝对值比较相似,这样国际投资者的理解会比较一致。

区别于美股的交易制度,港股市场最小交易单位为“手”,一手通常从几十股到上千股不等,如果百度发行价太高,可能会影响其流动性及中小投资者的参与度,而拆股后,有利于公司以每手较低价格发行,这对于未来香港的投资者尤其是散户投资者来说降低了入场门槛。

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