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大跌近20% 市值蒸发60亿 上市破发的水滴公司是公益还是利益?

北京时间5月7日晚,水滴公司正式登陆美国纽交所,这距其4月16日递交招股书仅三周。

当天在北京的上市仪式现场,靠着与纽交所连线,参与人员看着水滴“云上市”。上市仪式现场位于离水滴总部不远的望京凯悦酒店,腾讯投资、博裕资本、高榕资本、IDG等创投机构大咖云集,到场的还有任泉、何猷君等横跨资本和娱乐界的人士。

不过,首日并没有迎来大涨,股价跌近20%。开盘10.25美元,较发行价12美元低开15%。盘中跌幅一度收窄,但截至收盘未收复跌幅,收报9.7美元,跌幅19.17%。市值38.23亿美元,折合人民币约245.86亿元,蒸发市值这个人民币61.59亿元。

5月8日消息,#水滴公司上市首日破发#登上微博热搜。

大跌近20% 市值蒸发60亿 上市破发的水滴公司是公益还是利益?

赴美上市只是一轮融资

据招股书,水滴的业务主要包括水滴筹、水滴保、水滴健康,其希望通过这种互补的业务模式能够覆盖足够多的人群。其中,水滴筹这一大病众筹平台上,超过3.4亿人捐款,累计为170多万名患者捐款370多亿元。水滴保险商城作为一个保险中介平台,代理销售保险的收入成为30亿元营收的主要来源。水滴健康保障则由水滴互助平台转变而来,水滴互助计划已于上市前终止。(详见《水滴赴美IPO!创始人年仅33岁,腾讯持股22%!》)

水滴公司本次首次公开招股发行3000万股美国存托股票(ADSs)(每1股美国存托股相当于 10股公司 A级普通股),发行价为招股区间(10美元-12美元)上限,即每股12美元。同时,其授权承销商的超额配售量为450万股。由此,此次发行募资在3.6亿美元到4.14亿美元之间。

本次发行完成后,假设不行使超额配售选择权,水滴将拥有3000万股已发行美国存托股,相当于3亿股普通股,约占已发行普通股的7.6%。

为何此时赴美IPO?水滴公司创始人沈鹏表示,首先,水滴当前还处于一个非常大的并且高速增长的市场中,对公司未来充满信心,希望获得更多的发展资金。其次,融资考虑的不仅是拿到钱,而是希望能够引进更多的优秀投资人,助力业务发展。“通过在美股上市,水滴有机会触达全球的投资人,在保险科技领域,欧美国家很多投资人看好这个方向。……目前,水滴公司的很多投资人来自中国本土,我们希望吸引不同的外脑来助力。”

谈及上市对于公司的影响,水滴公司联合创始人杨光说,首先是融资渠道更多元,融资成本也更低;其次,公司希望通过上市,让外界更清楚水滴公司到底是什么模式,也以更好形象展现在用户面前,接受社会公众监督;同时,用上市标准来要求自己,做好业务规范化,让公司未来发展更为健康。

招股书显示,水滴募集资金使用计划是,50%用于增强和扩展医疗健康服务和保险业务的运营;约30%用于研发;约20%用于一般公司用途。沈鹏说,希望把资金用在更实在的地方,对用户更有价值的地方。比如,其中一部分资金会用于科技赋能理赔。

水滴自成立以来,持续得到资本支持:

2016年5月5000万天使轮融资:投资方包括腾讯、美团、IDG资本、高榕资本、真格基金、点亮基金;

2017年8月1.6亿A轮融资:腾讯、蓝驰创投联合领投,创新工场、IDG资本、美团、彤程公益金会等跟投;

2019年3月5亿B轮融资:腾讯领投,高榕资本、IDG资本、蓝驰创投、创新工场、DST Global创始人Yuri Milner、原腾讯电商控股公司CEO吴宵光跟投;

2019年6月10亿C轮融资:博裕资本领投,腾讯、中金资本、高榕资本等机构跟投;

2020年8月2.3亿美元D轮系列融资:瑞士再保险集团和腾讯联合领投,IDG资本、点亮全球基金等老股东跟投。

据其更新的招股书披露,博裕资本、厚朴资本、美团联合创始人王慧文等有兴趣在本次股份发行中认购至少2.1亿美元等值股份。

网友:退钱吗?

公众对于水滴公司感知最多的,是其医疗众筹业务“水滴筹”平台。水滴在创立之初,大病筹款是水滴业务的起点,起到了冷启动的作用,凭借社交裂变迅速打开了下沉市场。

对于水滴公司上市,网友对其并不认可:“初心也许是好的,可是做着做着就变了”“那为什么拿公益当广告,拿公益当做主业务的引流?是不是消费人们的善心!”“上市不是为了圈钱嘛”。

大跌近20% 市值蒸发60亿 上市破发的水滴公司是公益还是利益?

有网友吐槽表示,“水筹原来那么有钱??能把之前众筹的钱退了吗??”、“说实话,我就知道个水滴筹,还以为纯粹是个公益组织。”

大跌近20% 市值蒸发60亿 上市破发的水滴公司是公益还是利益?

大跌近20% 市值蒸发60亿 上市破发的水滴公司是公益还是利益?

高管:水滴筹不是公益或慈善组织

水滴互助关停后,目前水滴公司旗下主要有水滴筹和水滴保两块业务,但更为公众熟知的水滴筹并不赚钱。

2020年,水滴公司实现营收30.28亿元,同比增长100.4%。营收主要来源于向保险公司提供保险分销服务,以及向保险公司和其他保险经纪或代理公司提供技术服务等。

其中,保险分销佣金收入是水滴公司的核心业务,贡献收入占比高达89%,这部分业务主要来源于水滴保。也就是说,通过水滴保这一平台,分销保险公司的产品,从中获得佣金,这也是目前市场上的保险经纪公司普遍采取的经营模式。

此外,水滴公司的管理费收入、技术服务收入以及其他收入占比分别为3.6%、6.4%和0.9%。

可以说,水滴公司主要靠卖保险赚钱,但在公众看来,这家公司或许更多呈现的是一个公益形象,上市之后,公司将如何向公众厘清其属性?

针对这一问题,沈鹏表示,水滴筹是水滴公司旗下的一项业务,互联网大病筹款工具,也是一个个人求助平台,公司不收取任何费用,还承担平台运营的成本,但这并非公益,而是公司主动承担社会责任的一种方式。目前,公司的主要收入来源于保险经纪业务。

杨光则表示,水滴筹不是公益组织或慈善组织,公益组织的模式是先向社会大众进行筹款,再根据项目情况来分配募集资金。水滴筹则是给大病患者提供筹款工具,让他们通过这一工具获得帮助。也就是说,水滴筹本身不是公益组织,而是一个线上化的工具或平台,只不过服务是免费的,所以,大家容易将其误解为公益平台。

杨光进一步表示,水滴筹不是水滴公司的全部,希望通过上市,让外界更透明、更清楚地了解水滴公司到底是什么模式,很多人不知道我们还有保险和其他业务。

“短期价格波动并不会对公司产生很多影响”

此次水滴公司IPO定价为12美元/股,是招股区间的上限,对于公司上市后的股价表现,水滴公司联合创始人、保险保障事业群总经理杨光7日在接受媒体群访时回应称,公司更多关注长期发展,“第一天的表现并不代表后续的表现,短期价格波动并不会对公司产生很多影响。”

公开资料显示,水滴公司是一家年轻的公司,成立至今仅有5年时间,但已获得多轮融资,2019年3月份,其宣布获得近5亿元的B轮融资后,6月12日,又宣布已完成超10亿元人民币的C轮融资;2020年8月份,该公司对外宣布已完成2.3亿美元的D轮系列融资。

目前,水滴公司估值超50亿美元,如何看待这一估值?蓝驰创投董事总经理曹巍对记者表示,水滴是保险平台,是保险科技,不是保险公司,更不是依赖传统线下经纪人模式。所以传统保险公司之前遇到的问题和挑战,并不代表着这些创新公司的价值锚定点。因为水滴的增速和业务体量可能是这些公司的几倍或者几十倍。据了解,蓝驰创投参与了水滴公司的A轮、A+轮和 B轮融资。

可以发现,作为一家创业公司,水滴公司融资之路还算顺畅,为何还会选择上市这条路?沈鹏表示,公司当前还是在一个非常大、并且高速增长的市场中,我们希望获得更多发展资金。同时,在融资时,我们考虑的不仅是拿到钱,也希望引进更多优秀的投资人,助力公司业务发展。

“通过在美股上市,水滴有机会触达全球投资人,欧美国家很多投资人看好保险科技领域。”沈鹏进一步表示。

杨光也坦言,上市后,公司融资渠道更多元,成本也更低,同时,上市也可将公司更为透明地展现在公众面前,接受社会监督。此外,无论是在业务本身合规层面,还是资本市场和财务合规方面,都能用上市公司的标准来自我要求,让公司未来发展更为健康。

亏损逐年扩大何时盈利?

招股书显示,作为一家快速发展的互联网初创公司,水滴公司近三年营收快速增长,2018年仅2.38亿元,2019年为15.11亿元, 2020年达30.28亿元。但其亏损额在逐年放大:2018年净亏损2.092亿元、2019年亏损3.215亿元、2020年亏损6.639亿元。亏损会持续到何时、什么时候才能盈利?

杨光坦言,公司还是在一个快速发展阶段,无论从业务运营角度还是业务规模的角度,都在快速向前发展。当前更加关注业务发展的速度和健康度,盈利并不是目前最优先考虑的问题。具体的时间表,还是希望等有更明确的盈利指标之后再公布。

沈鹏则称,招股书披露的数据其实可以体现出,水滴的经营情况还是不错的,这是在其没有把盈利放在最优先级的情况下。目前,第一位的事情还是先保证业务更好地发展,通过服务赢得更多用户的认可。“至于盈利,我们是完全有能力选择在我们认为合适的时候,实现盈利。”

来源:券商中国、新京报、新浪财经、新浪科技等

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